投资核心资产

许多人在2019年末开玩笑称“中国股市在过去10年只涨了1个点”，因为从上证综指看，10年前和现在都没有超过3000点。但是如果我们关注核心资产，像贵州茅台、万科、恒瑞医药、格力电器等公司的股价已经超过了它们自己在2015年大盘5000点时的股价。仅在最近3年，像立讯精密、恒立液压和爱尔眼科这些代表新产业和新模式的公司就创造了巨大的超额收益。未来10年，我们认为会有更多新的核心资产出现，并且已有的核心资产将更快地表现。抓住核心资产这一“主要矛盾”，对机构投资者和个人投资者来说，都具有其他投资策略无可比拟的价值。兴业证券策略团队是股票市场投资中核心资产的首倡者和定义者。早在2006年张忆东先生担任兴业证券首席策略分析师时，就提出了核心资产的概念，引领了价值投资策略的风潮。时隔10年，王德伦接任兴证策略研究大旗，领导团队于2016年5月发布专题报告《核心资产：股票中的‘京沪学区房’》，前瞻性地指出“从宏观经济方面看，核心资产在整个国民经济中占据最重要的地位；从企业层面看，是持续创造超额收益或具有竞争优势的公司；从二级市场角度看，核心资产是最具成长性或竞争优势的代表”。

作者简介

王德伦　北京大学经济学硕士和香港大学金融学双硕士，兴业证券首席策略分析师、兴业证券经济与金融研究院院长助理、策略研究中心总经理，带领团队多次获得新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、保险资管IAMAC等奖项前3名，被上海市政府评为“青年金才”，总负责大势研判、板块配置、主题与专题研究，擅长从国别配置、大类资产配置等角度进行综合分析。李美岑　北京大学企业管理硕士和新加坡国立大学金融工程硕士、兴业证券资深策略分析师、大势研判组负责人，从事策略研究以来一直对宏观形势、产业趋势、市场大势有独到见解，对于企业盈利周期、外资行为、金融开放、投资者结构等有深入研究，相关研究成果引起市场广泛讨论。张兆　复旦大学金融硕士，兴业证券资深策略分析师、板块配置组负责人，研究专业严谨，专注行业比较领域，擅长企业盈利、基金持仓配置、行业景气与行业轮动分析等，熟悉股市制度与政策的...