《约翰.聂夫的成功投资》聂夫投资：只为真金实铸

约翰·聂夫是个传奇投资大师，与彼得·林奇、索罗斯不相上下。他曾领导世界最大的公募基金温莎基金，管理31年中赢过22次市场，增长55倍，年平均收益率超过市场平均收益率3%以上。

2006年，约翰聂夫被美国《纽约时报》评选为全球十大顶尖基金经理人。他被称为价值投资者、逆向投资者或低市盈率投资者。在他的自传性的投资经典《约翰聂夫的成功投资》中，他阐述了自己的投资原则和技巧，并回忆了自己的基金管理事业。

约翰聂夫的投资准则有七条：

1.低市盈率

2.稳健可控的增长

3.收益有保障

4.总回报率与市盈率两者关系绝佳

5.不买周期性股票除非从低市盈率得到补偿

6.成长行业中的稳健公司

7.基本面好

这些准则表明，他是一位严格的价值投资者，依靠对公司财务表现的基础分析，寻找市场价格低于其内在价值的股票。

约翰聂夫在回报和风险的天平中追求尽量让天平倾向回报一侧，这与格雷厄姆的“安全边际”理论有一些类似之处。他关注市盈率低的公司，指市盈率低于市场平均价值40%~60%的公司，重视稳健可控的增长率和股利/股价所代表的股利收益率。同时，他也倾向于分类投资，加倍投资某些行业或砍掉几个行业的仓位。

约翰聂夫认为，只要基本面安然无恙，持有股票三至五年时间也没有问题。他在卖出股票时，那是因为基本面变化或价格达到预定值。他认为，逆向投资虽有效但未必适合所有投资者，选择适合自己个性的投资策略才能坚持下去。

学习约翰聂夫、巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇等投资大师的投资经历，值得仔细分析，因其坚持对风险的控制和把握机会，处变不惊的心态，以及忍耐与坚持的智慧。