《怎样选择成长股（珍藏版）》珍藏版教你选成长股，轻松找到10倍收益股票

巴菲特说他的投资理念是85%的格雷厄姆和15%的费雪。格雷厄姆教会了巴菲特，买股票就是买公司，买股票要注重安全边际，要做价格和价值的比较，要合理利用“市场先生”。那么费雪和格雷厄姆有什么不同？巴菲特又从费雪身上学到了什么？

《怎样选择成长股》

本书于1958年首次出版，作者菲利普费雪，是世界上最有影响力的投资大师之一，他的投资哲学在60多年前提出，一直到今天，还被金融专家学习和应用。这本书的每一章都值得阅读，所有的投资理念即使今天，也非常有用。

格雷厄姆喜欢购买便宜的“烟蒂股”，不关注企业经营模式、企业文化和管理团队，更强调定量分析，他购买的股票价格必须是净资产的折价，甚至是大幅度折价。和格雷厄姆不同，费雪喜欢购买那些“增长、增长、再增长的高品质公司”股票，他更看重企业经营模式，关注产品、研发、营销、净利率，企业的长期发展，尤其看重管理层的影响。管理层对他来说是“一票否决权”，即使其他条件符合他的选股要求，只要管理层不符合，也会放弃购买。他和格雷厄姆一样看重安全边际，但是对于好公司，他对价格的要求不像格雷厄姆那么严格，对他来说以合理的价格买到足够的仓位才是最重要的。

格雷厄姆持股分散，而费雪持仓集中，重仓认可的股票，2/3的仓位在6只股票上。对于回到净资产的股票，格雷厄姆会卖出，而费雪认为好的股票，只要依旧符合他看重的“十五条原则”，就会一直持有，哪怕是高估也不会卖出，他更愿意陪伴公司成长，而不在意股价的波动和回撤。费雪看重“闲聊”，也就是我们说的调研，费雪不只是重视公司调研，更看重客户、供应商、竞争对手的调研。

对于买入时机，费雪认为，好股票买到足够的数量，比绝对低位买入更重要，“如果投资者在绝对低位买入，那么更多的是运气因素”。

对于卖出股票，费雪认为，卖出的三要素是：1、买错了；2、公司基本面变化了，不符合“十五条原则”；3、有更好的投资标的了。

哇塞，这些投资理念、买入卖出持有原则不就是巴菲特一直执行的吗？费雪所讲的“不要惧怕战争和经济萧条，所有大跌都是买入的最佳时机”，和巴菲特所说的“逆向投资，人弃我取”不就是一个道理吗？巴菲特真的是在模仿和学习费雪啊。再次证明，投资是可以学习的。我们普通人没有机会接触投资大师，但是读他们的书，就是在向他们学习。这本书我读过很多遍，非常值得读，如果想做好投资，一定要把这本多读几遍。

费雪普通股投资的“十五条原则”

原则1：至少在几年内，公司是否具有足够市场潜能的产品或者服务，使得销售额有可能实现相当大的增长？

原则2：对于当前引人注目的生产线来说，如果其中大部分潜在的增长已经开发完毕，管理层是否有决心继续发展能够进一步增加总销售额的产品或者生产方法？

原则3：考虑到规模的大小，公司在研究和发展上付出的努力是否有效？

原则4：公司是否拥有高于平均水平的销售团队？

原则5：公司是否具备有价值的利润率？

原则6：公司正在为维持或者增加利润率而做些什么？

原则7：公司是否具备出色的劳动和人事关系？

原则8：公司是否具有很好的行政关系？

原则9：公司的管理是否有层次？

原则10：公司在成本分析和财务控制方面做的有多好？

原则11：关于竞争力的强弱，公司是否在商业的其他方面，尤其在行业内的领域为投资者提供重要的线索？

原则12：公司是否拥有短期或者长期的利润前景？

原则13：在可预见的未来，公司的增长是否需要足够的股权融资，以保证更多发行在外的股份能够在很大程度上通过预期的增长来抵消现有股东的利益？

原则14：管理层是否在一切顺利时才能坦率地与投资者谈论公司的事物，而在出现麻烦和失望情绪时就保持沉默？

原则15：公司是否具有一个毋庸置疑的诚实管理层？