有人说主动型基金现在没戏了，这是真的吗?

2016年10月18日，华尔街日报头版发了一篇很有意思的文章，叫做《炒股已死》。这篇文章让我感慨万千，因为我一直提倡的被动型指数投资策略，恰恰受到越来越多变聪明的投资者的青睐。

为什么说“炒股已死”呢？这主要有以下几个原因。

首先，选股的专家们，即那些主动型基金经理，他们的收费太高。因此广大投资者们无法通过投资主动型基金来提高自己的回报。

在美国的基金行业中，主动型基金的平均费率大约为每年0.77%，而被动型指数基金的平均费率大约为每年0.1%。也就是说，主动型基金的费率大约为指数基金的8倍左右。基金的费率从投资者腰包里流出，进入基金经理们的口袋，因此费率越高，投资者回报越低。

如此高昂的收费，也导致投资主动型基金的投资者回报惨淡。在过去的25年中，美国所有的主动型股票公募基金只有20%左右战胜了指数基金。换句话说，如果我们的投资者去选一支主动型基金进行投资，那么有差不多80%概率，他的回报会比简单的购买一个指数型基金得到的回报要更差。

那么我们不妨分析一下市场上的那些大型机构对于这个问题的态度。像美国的养老机构和大学基金会之类的机构，是市场上的“聪明钱”。他们一般都有非常职业的研究队伍，在广大菜鸟投资者还没有意识到风吹草动之前，抢先一步做出更佳的选择。据英国金融时报报道，美国第三大养老基金，CALSTRS（加州退休教师基金会）宣布将从他们投资的主动型基金中撤走200亿美元。其他大型机构还有：美国阿拉斯加养老基金，丹麦最大的养老基金ATP，瑞典的养老基金AP2。他们都不约而同的宣布退出或者减少对于主动型基金的投资额度。

即使是主动型基金他们自己，也在进行变革。美国的富达集团是世界上最大的主动型基金集团之一，曾经产生过诸如彼得林奇这样的“股神”。截止2016年9月，富达基金管理的被动型指数基金，其规模和它最成功的主动型基金规模相当。

投资者们显然也不是傻瓜。很多先知先觉的投资者早已看到了这个趋势，并在多年之前开始就加入了被动型投资的阵营。从2006年开始，每年投资主动型基金的投资者越来越少，而每年投资被动型指数基金的投资者越来越多。

最后，让我用诺贝尔奖得主尤金法码教授的话来结束本文吧。法码说：在我看来，那些选股的所谓专家就像占星师一样，但我不想玷污占星师的名声。这句话其中的意味，留给广大朋友们去体会吧。