《分析：债券市场分析与理解》书摘

杰拉尔德·勒伯的这句名言指出了寻找投资机会的重要性。他强调了投资者需要耐心等待真正的机会，并具备紧握资金不投资的能力和意志。这是成功投资的关键所在。对于债市波动的原因，有几个因素需要考虑。

首先，宏观经济是影响债市波动的基本因素。经济增长、通胀水平、就业市场等因素都会对债券市场产生重要影响。较强的经济数据通常会导致债券价格下跌，收益率上升。

其次，货币政策是债市波动的核心因素。央行通过加息或降息来调控货币供应和利率水平，进而影响债券市场。若央行收紧货币政策，债券价格可能下跌，收益率上升。

此外，资金利率也是直接影响债市波动的因素。较高的资金利率通常会吸引投资者购买债券，导致债券价格上涨，收益率下降。

最后，市场情绪是扰动债券市场的因素。情绪面推动的波动通常是暂时的，无法持续。而资金面推动的行情则更具持续性。因此，投资者需要关注市场情绪的变化，但不应过于依赖情绪面。

对于债券市场行情的预判，我们可以根据国债利差进行分析。当10年期国债与3个月期国债的利差大于100个基点时，市场确认处于牛市，投资者可以考虑做多；当利差小于60个基点时，投资者应保持谨慎态度；当利差小于30个基点时，市场确认处于熊市，可以考虑做空。

根据历史数据的测算，当10年期国开债与10年期国债利差大于90个基点时，市场极度恐慌，此时投资者可以战略性做多；当利差小于35个基点时，市场极度疯狂，投资者可以战略性做空。

此外，全球经济疲软，美元走强时，全球资金会选择避险，回流美国，进而导致美债收益率下降。这种情况下，我国债市可能跟随走强。另外，若美元走强，人民币贬值，资金可能流出中国。为补充资金缺口，央行可能会放水，从而推动我国债市的走强。

综上所述，对债市波动的分析需要考虑宏观经济、货币政策、资金利率和市场情绪等多个因素。投资者可以根据国债利差和历史数据进行判断和预测，并关注全球经济和货币政策的变化对我国债市的影响。