《怎样选择成长股》成长股的关键是成长的论证

摘自雪球大V：东方马拉松

01、寻找成长股的15个要点

一家公司应具备什么特质，才有可能在几年内股票增值数倍呢？费雪提出了投资人应该关注的15个要点：市场潜力、新路线、研究发展、销售团队、利润率、维持利润率、劳资关系、高级管理者关系、层次管理、成本分析、领域独特性、盈余展望、股票发行、管理阶层报喜不报忧、诚信正直。这些要点定义了一家有潜力的公司，并对其进行识别。

02、闲聊法

如何判断一家公司是否符合上述15个要点呢？除了财报和公告，与合适的人进行闲聊是更好的选择。费雪称之为“闲聊法”，通过与行业内各方人士交流获取与公司相关的信息。这种非正式场合的交谈容易使对方畅所欲言，对了解公司更加高效和深入。

03、寻找成长股的流程

费雪在寻找成长股的过程中，先从业内朋友和投资专家那里获得线索，然后浏览公开资料，最后与管理层进行接触。他强调需要搜集到足够的资料，特别是与15个要点相关的信息。只有在与管理层见面后，得到预期答案并消除疑虑，才会认定该公司值得投资。

04、买入和卖出的时机选择

在选择买入时机时，费雪认为要根据对公司的相对判断，而不是去猜测整体经济或股市走势。他建议选择那些市场对好公司存在误解或忽视的时机进行买入，或者是公司暂时遇到困难时，这是买进杰出公司股票的良机。卖出时机有3个，分别是原始买进动作犯错及时改正、逻辑变化以及遇到更心仪的股票和时机。

05、一些不做的事

费雪提到了一些他不做的事情，包括不买创业阶段的公司、不忽视场外市场的好股票、不因年报的“格调”而盲目买进、不因市盈率高而认为未来盈余增长已反映在价格上、不过分分散投资、不因战争而放弃买进股票、不受无关紧要事务影响决定股价、不以价格涨幅来判断卖出股票。

结语

费雪的投资哲学是只投资前景非常好、管理层优秀的少量公司。他会深入了解所买的公司，并理解其经营。他相信合理经营的公司即使遇到短暂困难，也能持续增长。这种长期持有需要眼界、耐心、自信、勇气和自律，并对持有的股票有深刻的理解。不受市场波动和短期利益的干扰，专注于自己的判断。