投资第1课：孟岩的总结

我并没有花太多时间去了解孟岩和E大的投资逻辑。因为我自己也在进行股票和基金的投资，将一部分资金投入且慢只是我实践“不把鸡蛋放一个篮子”的思路之一。尽管如此，通过各种途径的信息推送，我还是多少了解到了孟岩的投资思路。所以，读库计划中的这本书对我来说是一个机会，让我能够系统地总结孟岩的投资思路。

孟岩认为长期来看，股票是回报最好的投资方式。但由于以下原因，普通投资者很难通过买卖公司的股票来实现长期的良好回报率：

1）大多数人无法正确评估市场和公司的价值，容易跟风买入高涨股票，或低迷时抛售低谷股票。

2）股市有周期性波动，增加了跟风买卖的概率。

3）好公司未必是好的股票投资。即使是好公司，它也往往会在长时间内平稳运行，然后在短时间内迅速上涨。如果没有在低估值时买入，并得到足够的安全空间，就可能无法持有到后面实现回报的机会。

4）即使理论上明白以上原理，但在实际操作中，投资也是对内心的考验，很多人难以承受，容易做出违背原理的决策。

因此，孟岩认为，在投资前需要做一份资产配置计划，将资金分为四类：保险保障资金、随时可用的资金、稳健理财资金（一至三年内可能要用的）和长期投资资金。这样可以保持心态稳定，至少能按自己的理念进行操作，避免因急需资金等特殊情况而提前退出市场。

接下来，对于长期投资资金，要动态地配置股票和债券，并根据持仓情况进行动态再平衡。

然后，用这部分资金购买在上涨市场中表现不错的基金。这里“上涨市场”非常重要，否则即使你再有能力，也无法从市场中盈利。这也说明，即使是普通投资者，也需要有一个最低门槛，那就是能够判断出哪些市场（或国家）有前景，哪些市场看不到希望。

进一步来说，如何选择好的资产也很重要。简单而又有效的方法是选择代表市场（或国家）财富的宽指数基金为主力（比如沪深300和中证500），并辅以其他行业指数基金如消费、医疗等。如果有时间和能力，可以再搭配一些增强型基金和主动基金。

资产选择好了，接下来就是买入的方法。孟岩的结论是定期定额投资即可，因为与在每年最低点买入相比，定投的最终实际回报率差别不大。这样，定投保证了你可以一直参与市场，不会错过市场启动的时间。当然，在定投的基础上，可以根据估值低时加大投入，估值高时适当卖出。

总的来说，普通投资者可以通过选择指数基金来挑选好的资产，通过定期定额投资保持持久参与市场，再通过抓住低估值时增加买入来进一步提高收益，最后如果条件允许，在牛市时出售部分高估值资产，可以大幅提高长期回报率。