资本市场理论与运作：买壳上市探析

具体的买壳上市模式为：

（1）净壳模式。净壳公司是指无法律纠纷、无负债、无遗留资产的壳公司。形成净壳公司的原因是空壳公司大股东解散员工、出售资产、清理债务、处理法律纠纷以清理公司，并仅保留上市资格，方便出售给有意买壳上市的公司。

（2）空壳模式。空壳公司是指主营业务陷入困境或遭受重大损失，公司业务萎缩或即将停业，但股票仍在市场上流通交易，且股价持续下跌或即将停牌的壳公司。形成空壳公司的主要原因是产品生命周期进入衰退期无法完成产品转型，所属行业不景气且前景不明朗，导致公司经营困难接近关闭。

（3）实壳公司模式。实壳公司是指业务规模相对较小、业绩一般或较差、总股本和流通股规模较小、股价较低的壳公司。形成实壳公司的主要原因是业务规模较小，在产品成熟阶段后业绩一般。

就买壳方而言，净壳是最优选择。净壳模式没有分流员工的困扰，无需处置资产的难题，不存在法律纠纷，更没有债务困扰。