《逃不开的经济周期》经济周期与投资策略

经济周期是工商业企业占主体的国家在整体经济活动中出现波动的现象。从扩张阶段开始，继而普遍衰退、然后收缩、再复苏。

经济周期首先是货币也就是信贷的周期。通过这本书，我们可以理解货币、存货、产业、资产和经济之间的关系。在商业中，销售比生产更困难。理解经济周期本身并不产生价值，只有在资本市场做出决策和行动，才能产生财富。而财富最终来源于有冒险精神的企业家，他们找到机会投资创造新产业，将技术创新转化为真正的产品和需求。

要点燃繁荣之火，需要高储蓄率、较低利率水平上相对大规模的流动性借贷资本供给，以及资本掌握在有能力的企业家和投资家手中，同时价格水平较低。

经济周期对于经济就像心跳一样，是有机体的核心。它主要由真实的因素冲击引起，其中存货周期、资本支出周期和房地产周期是三种主要的周期。而房地产周期是财富的主要长期驱动因素。货币、资产、房地产建设、资本性支出和存货是周期的驱动力。

本书最重要的收获是作者详细介绍了经济活动中不同的指标，尤其是重要的领先指标，如实际货币供给、债券价格、新建房屋开工数量和价格对单位劳动成本的比率。股票市场是整体经济的先行指标。

最有趣的是，在房地产周期中抄底需要的是从不受周期影响的必须消费品行业带来的持续稳定现金流，例如食品医药，就像巴菲特的喜诗糖果。

毫无疑问，这本书最重要的就是最后几章，详细解释了各种周期、不同阶段和资产之间的关系。我们需要不断温习和实践。但是前半部分的历史也非常精彩，从密西西比和南海泡沫到朱哥拉、基钦、库兹涅茨、康德拉季耶夫对周期的观察和总结，还有凯恩斯、熊彼特、萨缪尔森等人的经济学理论。

与熊彼特相比，我觉得凯恩斯主义提供的工具更积极和主动。熊彼特认为只能等待某个创新者具备企业家精神，而凯恩斯主义着眼于主动采取行动。