距离我第一次听到LTCM已经过去了五年,那时正是我考FRM的时候。考出FRM后,陆续读了巴林银行、雷曼兄弟、所罗门兄弟等公司破产的书,才意识到FRM里的每一小段背后都曾经引起过多大的轰动,改变过多少人的人生。
LTCM、BSM、法玛三因素、夏普比率等名字,都是学术界和金融界公认的精英们,但是市场经验告诉我们,没有任何人能真正预测市场。那些巨大的头衔下面,他们和我们普通人的本质并没有什么不同,都有贪婪、拒绝承认损失和错误的习惯。有人会在市场一膨胀就开始投不懂的产品,有人甚至会用quant投一级市场。
更深的感悟是和职业生涯有关。进了银行,又进了HF,当了MD,甚至当了PM、Partner,也不代表人生就能一直如意顺利。人生永远没有一劳永逸的成功。
在二级市场的波动中赚钱,说得好听一点是为市场提供流动性,但真正创造的是什么价值呢?衍生品的发明是为了对冲风险,满足所有人的需求,让想承担某些风险的人去承担,让不想承担的人去转移风险。可为什么每次最终都导致了更大的问题呢?如果进了银行,创造出更妙更复杂的产品,可能最后反而会导致更大的问题。金融危机看起来就像是一帮银行家和投资人的游戏,但每个具体的、真实存在的人都会因此遭受巨大的灾难,失去一生的积蓄、养老金、房屋等。
也许去投一级市场,去投资那些能改变世界并让人们生活更美好的公司,才是真正有意义的事情。
最后,谈一谈个人的事情。我喜欢的女生和我分手时,正在帮她写一篇关于“政府救助是否会让银行承担更多风险”的论文,从博弈论、宏观经济到具体案例,我都手把手地教给了她。这个经历让我认识到,我的坚持原则和道德可能也存在着一些ethical问题。但我明白唯有坚守原则和道德,才能得到一份真正的成功。
就像电影《大空头》里说的,欺骗永远不会有好下场。同样的道理也适用于爱情。
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