《Conservative investors sleep well》Sleep Soundly as a Conservative Investor

257年中的平均股价比1968年的高点低了70%，导致一群投资人抛售股票并退出市场。然而，很多公司却表现良好。面对通货膨胀日益加剧，持有谨慎挑选的股票可能比其他看似安全的投资方式更稳妥。

262生产成本越低，股票越安全，更保守的投资工具。然而，在多头市场中，高成本高风险的公司可能会表现更好，因为它们在景气好的时候享受更高的利润增长。以两家虚构的公司为例，它们规模相当，产品售价都是10美分每件。甲公司利润为4美分每件，乙公司利润为1美分每件。现在，产品价格上涨到每件12美分，两家公司规模不变。甲公司每件产品的利润增加50%（从4美分提高到6美分），而高成本的乙公司利润增加了三倍（从1美分增加到3美分）。这就解释了为什么高成本公司在景气好的时期更容易成长迅速，但在景气低迷时则更容易破产。