《股市进阶之道》股市进阶：看懂K线图走势

41. 股票的历史估值区间，也就是我们经常提到的TTM，会受到公司经营周期的影响而有所波动。尽管投资者可能无法精确预测估值区间，但顶部和底部通常都不会太难辨认。上次市场最悲观时，该股票的市盈率为10倍，市净率为3倍，那么这一次的估值应该也差不多。因此，在这个位置可以开始建仓。

42. 另外，要注意同一行业内不同竞争者的估值差距。如果该股票的估值远高于其他竞争者，投资者就应该小心谨慎。而如果估值比其他竞争者低很多，我们需要考虑这种情况是否会持续下去。

43. 此外，我们应该建立一个长期的投资体系，考虑未来10年的股市估值是否会上涨，以及如何在公司业绩上获得收益。比如，如果我们以10倍市盈率购买该股票，且公司业绩每年增长10%，那么在卖出时仍为10倍市盈率时，我们可以获得每年10%的回报。但如果该公司业绩不增长，且估值不涨，那么即使持有股票很长时间，也不会获得回报。这也是银行股被人们视为冷门的原因，因为它们的业绩增长非常有限，投资银行股的逻辑类似于投资债券，只能通过少量的股息分红赚钱。

44. 因此，我们需要了解股市背后的变化。例如，在70年代初和70年代末，美国股市的水平差不多，但市盈率估值却有很大差异。经过几十年的波动，美国股市市盈率仅相当于最高点的三分之一。