老巴一生的投资理念可以用四个字来概括——价值投资。很多人想学习这种投资方法,但似乎只有巴菲特能够真正成功。他是一个传奇,难以被超越。
价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。相当于用五角钱购买一元钱人民币。这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代,由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立。经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大,价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。
价值投资有三大基本概念,它们也是价值投资的基石。分别是正确的态度、安全边际和内在价值。本杰明·格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为核心的量化分析,是购买廉价证券的“雪茄烟蒂投资方法”。而菲利普·费雪则重视企业业务类型和管理能力方面的质化分析。他是关注增长的先驱,他的投资方法是以增长为导向的投资方式,是价值投资的一个变种和分支。
巴菲特是将量化分析和质化分析有机地结合,形成了价值增长投资法,把价值投资带进了另一个新阶段。他认为,好行业和管理能力值得多支付一些钱,也更重视无形的因素。正如威廉·拉恩所说,“格氏写了我们所说的《圣经》,而巴菲特写的是《新约全书》。”
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