格雷厄姆价值估算公式适用范围(格雷厄姆价值估算公式适用程度)?

商品价格围绕着其价值波动，低估时买入，高估时卖出，这是一个合理的交易策略。然而，如何判断一个股票是高估还是低估呢？今天我们将向大家介绍多年来我们改进的格雷厄姆价值估值方法。

一、什么是格雷厄姆价值公式？

格雷厄姆认为正确评估企业内涵的实际价值是建立投资安全边际的关键因素。投资方法的核心目的是寻找那些股票价格等于或小于其内在价值的健康企业。 格雷厄姆价值公式如下：

每股内在价值 = 每股收益 × (2 × 预估收益增长率 / 8.5) × 4.4 / 目前AAA级公司债利率。

二、改进版格雷厄姆公式：

我们采用E代表企业每股收益，r代表预期增长率，Y代表目前AAA级公司债的利率，8.5代表增长率为0时的市盈率，公式如下：

每股内在价值P = E × (2 × r / 8.5) × 4.4 / Y

其中，

E为过去三年平均每股收益

r为未来三年平均预期增长率

Y为五年期国债收益率：2.95

三、如何计算E和r：

使用股票分析软件F10，查阅未来三年机构做出的预期增长率，对其进行求和并除以3得到平均值。在财务概况栏中查阅过去三年每股收益并除以3，得到平均值。

四、举例：

例如查询同花顺的F10数据，可以得出未来三年预期增长率平均值r=(12.21 + 18.82 + 17.35) / 3 = 16.13，而过去三年平均每股收益为E=(21.56 + 28.02 + 32.8) / 3 = 27.52。 根据我们的改进版格雷厄姆公式得到每股内在价值为P = 27.52 × (2 × 16.13 / 8.5) × 4.4 / 2.95 = 1673.08。 由于我们所用的预期增长率是基于2020年至2022年的数据，因此我们认为该结果适用于2020 年贵州茅台的价格情况。而实际2020年底，贵州茅台的最低价格约为960元左右，距离我们计算出来的内在价值还有很大空间，最终收盘价为1998元，与我们的估值相当吻合。

通过这种改进版的格雷厄姆价值估值方法，我们可以更好地判断股票相对的价值，帮助投资者进行决策。